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厂长的话
6月份，上海终于按下重启键，爆满的剃头店，排队的烧烤摊，熙熙攘攘的街道，让这个都会重拾了烟火气 。4月尾以来，股市也是红红火火，带来了一些暖意 。不过，在这个2022年，我们仍然面临着诸多不确定性，大国之间的利益摩擦，俄乌冲突的影响外溢，美联储加息的程序，全球供应链的欠缺，奥密克戎的袭扰等，全球经济苏醒之路依然迷雾重重 。
种种资产也是阴晴未必 。股市波动强烈，分解大 ；海内债市依然坚挺，但大洋彼岸接连上演股债双杀 ；CTA履历一季度的璀璨醒目后也略显黯淡 。不少投资人想在这疾风骤雨中寻找避风港，却发明收益稳健，并且能跑赢通胀的产品可以说是凤毛麟角 。
全球经济情形转变强烈，海内资管市场同样也是排山倒海，不再是一招鲜，吃遍天的天下了，简单资产设置很难知足我们百万、万万以致上亿资产的理财需求，这时间，设置一个多资产多战略的底仓，作为我们财产的压舱石至关主要 。接下来，我们会用包括6节系列课程的财产底仓专栏，来和各人讨论下什么是财产底仓，为什么要设置财产底仓等，希望可以帮各人在未来的投资蹊径上，行驶得更平稳、扎实一些 。
这两年资产的此起彼伏中，厂长经� ？吹�，一些投资人两头跑，两头挨打，却一块肉也没吃上，这是很让人忧伤的事情 。
这时间，许多专业的金融人士会和我们讲，你要沉得住气，不要去盲目追涨杀跌 。
然而从厂长自己投资履历感受来说，着实这也不完全是投资人的错，当你的资产强烈波动，几个月缩水10%，甚至20%、30%时，很难做到不动如山 。
厂长一直讲一个看法，拿得住的收益才是真的，像权益类基金和CTA这种资产，难免波动强烈，若是我们过于重仓，情绪难免会受到影响，陷入追涨杀跌的怪圈 。
以是投资中，做好一个财产底仓，平缓资产波动，是一件很主要的事情 。这样的财产底仓，一来可以获得不俗的收益，帮我们对抗通胀 ；二来波动相对可控、恒久收益相对稳健 。
好比经典的股债55搭配，一样平常来说可以作为财产底仓的资产之一 。
我们先来通过股票和债券年度收益和恒久收益的比照，来熟悉一下这样的财产底仓的作用 。
2016年到今年一季度，投资沪深300、中证500、中证综合债，以及接纳股债55搭配（沪深300和中证500各25%，中证综合债50%）的方法举行投资，年度收益和累计收益如下：
数据泉源：同花顺iFind，阻止2022.3.31
可以看到，虽然债券年度收益从没有凌驾10%，但难堪的是每年都拿到了正收益，恒久累积下来，收益抵达26.53%，远超沪深300和中证500 。
而接纳股债55搭配的方法，不但最大年度亏损降低到10.55%，累计收益也有16.55%，高于两个股市指数 。
从历史来看，股票类资产有着更高的收益上限，恒久收益很给力，但若是我们仓位过高，也会导致回撤过大，有时可能扛不住，割在地板上 。
若是我们在投资中，加入一些稳固性更高的债类资产，每年做好平衡，那持有体验大幅提升，同时恒久收益也不会差太多 。
有这样一个财产底仓在，我们整体的资产稳固性也会有所提高 。
以前，许多人选择带有保天性子的非标产品和银行理工业品等作为底仓 。
特殊是一经的非标信托，收益率较高，简直很切合财产底仓的特征 。2013年、2014年信托最先火的时间，买个10%到12%的信托产品照旧很容易的，在2018年资管新规前夕，8%到10%的信托产品也并非凤毛麟角 。
但凭证用益信托的数据，2021年，荟萃信托产品的平均收益率仅为6.85%，下滑显着 。并且随着信托的转型，泛起了某信信托、某川信托爆雷等多起危害事务 。
凭证用益信托金融研究院的数据，2021年，信托违约金额抵达1500亿，其中房地产违约危害项目涉及金额约917亿元，占比61.1% 。
信托尚且云云，其他非标资产更让人心惊胆战 。非标群集地金交所，在2021年也是多次遭遇羁系“重锤” 。
这也是为什么多家财产治理机构推进非标转标，深度转型的缘故原由之一 。收益率下降，刚兑突破，危害事务频发，非标的黄金时代已经已往，他们需要为投资人找到风报比更高的资产 。
相比之下，银行理工业品的清静性要高一些，但同样泛起过大规模“破净潮” 。
据Wind统计，2022年一季度，存量近3万只理工业品中，有凌驾1000只跌破净值 。
进入净值化时代，银行理财也并非稳赚不赔，投资者同样需要重新审阅自己的危害偏好和收益预期，挑选合适的产品 。
今年，股市体现糟糕，隔三差五来次暴击 。这种情形下，许多人最先寻找稳健资产，对冲危害 。然而，放眼望去，能对抗通胀，稳固性高的稳健资产可太少了，那关于投资人来说，究竟给怎么办呢 ？
厂长以为，较量合适的步伐，就是选取多战略产品，将多种资产举行搭配 。
前面我们看到，股债搭配，相对来说可以很好的降低波动、获得恒久稳健收益 。而再进一步，加上CTA等资产，还可能会有更好的效果 。
芝加哥商品生意所一经在其研究报告——《Managed Futures: PortfolioDiversification Opportunities》中做的资产组合模拟，很值得各人好好思索下：
在原始的60%股票+40%债券组合中加入CTA基金，形成的新组合（40%股票+20%债券+40%CTA） 。效果，新组合的收益率高于原始组合，并且波动性大幅低于原始组合 。
而耶鲁基金也在实践中证实晰多资产设置的价值，耶鲁大学去年曾宣布通告称，2021财年该校捐赠基金资产规模从上一财年的312亿美元扩大至了423亿美元，扣除用度后的投资回报率为40.2%，投资收益抵达121亿美元 。
在阻止2021年6月30日的10年里，耶鲁捐赠基金的平均年回报率为12.4% 。
而耶鲁基金的思绪就是多元化，包括无邪套利资金、股票、牢靠收益类、大宗商品、股权和房地产等等 。
海内同样也有许多多战略产品，有多个套利战略团结的，有CTA+指增的，也有套利、CTA和指增团结的 。
而让厂长印象较量深刻的产品之一，是腾博会官网的目的战略系列产品 。
这个系列产品有两个特点，第一是笼罩面很是广，有7大类战略，近20个子战略 。包括主观、量化、宏观对冲、CTA、债券等，各个细分战略都有专人研究跟踪 。同时，在中性、套利等战略的产品上也有一连投入 。
我们寻常见到的，可能是CTA+指增的居多，这两个战略都是进攻性较量强的，厂长是偏向于把它定位为我们资产组合中的矛 。
而这个目的战略系列产品，更多元化的组合，对抗通胀的同时，理论上可以有越发相对可控的波动，力争带来越发相对稳健的恒久收益，是较量适相助为财产底仓的 。我们可以以这个为基础，再去做一些增强等 。
第二个特点，是产品结构较量特殊，团结了FOF（基金中的基金）和MOM（筛选基金治理人） 。
FOF的优势是可选的样本多 ；MOM的优势，是基金治理者可以更好把控产品整体的投资战略，底仓透明 。
目的战略产品将两者的优点举行团结 。
别的，腾博会官网的目的战略的产品线也很齐全，有稳健、平衡、起劲三种战略产品可以知足差别投资人的需求 。相对守旧的，求稳的，激进一些的，大多可以找到适合自己的财产底仓 。
虽然，最后要提醒一下的是，多战略，并不料味着保本保收益，而是通过多战略搭配，多资产动态调解，越发切合我们追求资产稳健增值的需求，越发适相助为财产底仓 。
本文仅供参考交流，不组成投资建议~
