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腾博会官网、投中信息在4月23日举行的“价值的实力”2018中国投资年会年度峰会上
，一连第五年团结宣布《2017中国PE/VC行业白皮书》（以下简称腾博会官网PE白皮书）。这份权威的PE/VC行业白皮书系统梳理了已往一年全行业生长状态
，洞察了GP、LP生长特征及展望行业生长趋势
，既资助GP更深入相识LP的漫衍和动态
，也为LP提供相识PE/VC行业的一个窗口。

2017年PE/VC整体市场依然火热
，私募市场的创业投资情形热潮让众多新经济和新商业模式一直涌现。虽然早期创业公司的失败率很高
，但这些失败会转化成为全社会的整体履历和认知
，为进一步立异生长提供养分；同时
，也正是一级市场的这股创业热潮
，随着时间的推移
，将会源源一直地为股票市场提供优质的上市主体
，进而改善股市的基本面。

那么
，2017年中国PE/VC行业生长全貌事实怎样
？请看小斐为您带来的第一篇腾博会官网PE白皮书解读系列稿件吧！

2017年的A股市场体现强劲
，蓝筹行情贯串整年。在经济基本面苏醒和企业盈利面回暖的双重发动下
，2017年的A股市场体现出由盈利驱动的上涨。主板在此情形下泛起出估值修复
，而中小企业板和创业板则继续调解
，板块内企业体现分解显著。

随着金融羁系的一直调解和刷新前进
，IPO刊行日益市场化、常态化
，尤其近期中央层面明确出台政策
，支持四大行业独角兽企业上市。这关于私募股权投资行业来说无疑是一项利好的新闻。受到政策利好等因素的配合影响
，2017年IPO退出数目较2016年有大幅提升
，但由于独角兽类型的新兴或细分行业龙头较少
，因此退出规模较2016年有小幅回落。而受益于羁系的调解与松开
，并刮滤出在数目和规模两方面都较2016年有显著提升。

投资回报倍数：2011-2017年间并刮滤出的回报水平经常高于IPO退出
，尤其是近些年并刮滤出的回报更是一连高于IPO退出的回报
，这其中一定水平受到了2013和2015年IPO停发的影响
，也有IPO刊行估值水平限制
，以及市场行情波动的因素。2017年并刮滤出的回报倍数虽然较2016年8.61的高值有所回落
，可是仍然录得了7.29的高回报水平。随着政策帮助优质企业上市
，未来并刮滤出是否会重新逾越IPO退出值得后续亲近关注。

投资回报：受到二级市场市场波动和金融羁系的影响
，以及市场逐步规范导致信息差池称所获得的投资收益镌汰
，平均内含酬金率前些年有所回落。可是随着二级市场回暖
，以及金融羁系的逐步常态化
，平均内含酬金率也最先回升。

退出限期：自2013年最先
，PE投资退出限期正逐步上升。这主要是由于2013年IPO重启后
，羁系力度加大
，退出时间上升。但随着IPO刊行的逐步常态化
，以及并购羁系的松开
，2017年的退出限期已经较2016年4.3的高值有所回落。

2017年共有1049只私募股权基金完成召募
，召募规模达2660.42亿美元
，虽然基金数目较2016年有所下降
，可是召募规模却大幅上升
，募资完成基金平均规模抵达新高。

投资环节
，2017年的投资数目和投资规模均立异高
，一连五年增添。

腾博会官网从数目和规模两个角度出发
，将全市场基金投资项目凭证“早期、生耐久、扩展期和赚钱期”四个阶段举行了划分
，可以发明早期的投资数目在2017年有所下降
，投资早期化的趋势有所削弱
，而扩展期增添显着
，生耐久则坚持相对稳固
，投资活跃度依然最高。从投资规模上来看
，生耐久投资依然是投资的集中区。

PE投资方面
，从投资数目和投资规模来看
，TMT和制造业依然是投资最为聚焦的两大领域。而医疗康健则成为了2017年投资增添最为显著的行业
，成为又一个投资热门领域。而在投资规模方面
，TMT依然独吞鳌头
，制造业紧随厥后
，能源行业也依然保有较大的投资规模
，位列第三
，医疗康健虽然投资数目增添最为显著
，可是总体规模增添有限。

VC投资方面
，无论是从投资数目照旧投资规模上看
，TMT依然独领风流。能源及矿业投资仍然逐步走低
，文化传媒、制造业和医疗康健行业投资稳步提升。